近日，部分藥企、相關(guān)協(xié)會(huì)均接到了國(guó)家發(fā)改委的《藥品價(jià)格管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》（下稱(chēng)《征求意見(jiàn)稿》）。國(guó)家發(fā)改委正在醞釀新一輪的基本藥物價(jià)格調(diào)整。有業(yè)內(nèi)人士透露，此次降幅將高達(dá)30%～40%，相關(guān)文件將在本月出臺(tái)，這將成為我國(guó)第26次藥品大降價(jià)。
此消息一出，醫(yī)藥板塊連續(xù)三日跌幅超過(guò)10%。根據(jù)全景數(shù)據(jù)終端的統(tǒng)計(jì)，6月11日至21日早盤(pán)，生物醫(yī)藥板塊共有近64億資金出逃，列各行業(yè)之首。該消息對(duì)醫(yī)藥類(lèi)上市公司究竟會(huì)產(chǎn)生哪些影響呢？
醫(yī)藥股大幅下跌
蓋因長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)上漲
據(jù)了解，2010年第一季度醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)高增長(zhǎng)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2010年1月至2月醫(yī)藥制藥業(yè)收入同比增長(zhǎng)28.4%，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)45.7%。
招商證券研究報(bào)告顯示，從2007年至今，醫(yī)藥股基本維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的格局（注：2009年略跑輸大盤(pán)）。2010年年初以來(lái)，醫(yī)藥股上漲近7%，同期大盤(pán)則下跌19%，相對(duì)收益26%。目前醫(yī)藥板塊2010年平均預(yù)測(cè)市盈率是32倍，相對(duì)A股溢價(jià)率100%，處于合理溢價(jià)率的高端。所以，板塊短期調(diào)整在所難免。
一位不愿意署名的醫(yī)藥行業(yè)分析師告訴記者，醫(yī)藥板塊下跌主要是由于前期醫(yī)藥股漲幅較大，相對(duì)收益明顯。
此外，發(fā)改委近期擬定的《藥品價(jià)格管理辦法征求意見(jiàn)稿》，目前已完成在各主要協(xié)會(huì)及其會(huì)員企業(yè)中的意見(jiàn)反饋，投資者對(duì)后續(xù)藥品價(jià)格下降存在擔(dān)憂。
她還表示，醫(yī)藥行業(yè)前期漲幅較大，醫(yī)藥股大幅下跌的原因首先是技術(shù)上的，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)上漲之后必然會(huì)存在調(diào)整或補(bǔ)跌要求。
還有研究員透露，此次大跌也可能是由于此前媒體對(duì)于蘆筍片等藥品價(jià)格事件的報(bào)道和渲染，市場(chǎng)對(duì)此時(shí)出臺(tái)的管理辦法產(chǎn)生的過(guò)度反應(yīng)。
短期因素
不改行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)
據(jù)公開(kāi)資料顯示，醫(yī)藥行業(yè)的持續(xù)高增長(zhǎng)反映出醫(yī)改擴(kuò)容效應(yīng)的顯現(xiàn)。今年隨著基本藥物招標(biāo)采購(gòu)的正式啟動(dòng)，該行業(yè)高增有望繼續(xù)維持。上市公司方面，一季度，醫(yī)藥上市公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入747億元，同比增長(zhǎng)31.42%；共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)72億元，同比增長(zhǎng)65.59%。
上述不愿意署名的分析師在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)稱(chēng)，發(fā)改委基本藥物的價(jià)格調(diào)整，短期內(nèi)行業(yè)的價(jià)格壓力在所難免，但并不會(huì)給行業(yè)造成嚴(yán)重的負(fù)面影響，其中受影響較小的是非醫(yī)保目錄的OTC品種和質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的普藥。而該消息對(duì)板塊投資的心理影響大于實(shí)質(zhì)影響，短期的政策因素不會(huì)改變行業(yè)長(zhǎng)期的發(fā)展趨勢(shì)。
江南證券認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)看，做為消費(fèi)領(lǐng)域的支柱之一，相信未來(lái)醫(yī)藥行業(yè)仍將是市場(chǎng)中最為穩(wěn)健、最具成長(zhǎng)性的行業(yè)之一，投資者在等待其充分消化不利影響而獲得重新定位以后可給予重點(diǎn)關(guān)注。
“近期可能出臺(tái)的基本藥物藥品的重新定價(jià)還沒(méi)有出來(lái)，暫無(wú)數(shù)據(jù)證明對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的影響程度。對(duì)利潤(rùn)的影響是一定的，可能會(huì)影響上市公司中長(zhǎng)期流通環(huán)節(jié)的利潤(rùn)，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，各方面消減成本是唯一的方法�！睎|吳證券分析師徐青在接受記者采訪時(shí)稱(chēng)。
眾生藥業(yè)董秘肖艷告訴記者，基本藥物價(jià)格調(diào)整屬于國(guó)家的政策導(dǎo)向，是為了醫(yī)藥行業(yè)更健康的發(fā)展，所有醫(yī)藥類(lèi)企業(yè)都需要面對(duì)這個(gè)問(wèn)題。在這個(gè)價(jià)格下來(lái)之前，還不好說(shuō)對(duì)企業(yè)的具體影響，而對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，也只能積極應(yīng)對(duì)。
強(qiáng)行降低藥價(jià)或“誤傷”醫(yī)藥企業(yè)
蘆筍片事件經(jīng)媒體曝光后，引起輿論一片嘩然。它作為癌癥的輔助性治療藥品，出廠價(jià)僅為15.5元，但在黑龍江、河南等地的中標(biāo)價(jià)卻均在百元以上。更為夸張的是，該藥在湖南省各醫(yī)院的售價(jià)竟然高達(dá)213元。
公眾在驚詫之余又抑制不住極大的憤慨。但很多業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這其實(shí)是普遍現(xiàn)象，1300%的利潤(rùn)并不稀奇。甚至有人說(shuō)，這只不過(guò)是冰山一角，行業(yè)內(nèi)10000%的利潤(rùn)也有很多。
對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)的“暴利藥”事件，部分媒體認(rèn)為是物價(jià)部門(mén)和流通企業(yè)惹的禍，是由于政府價(jià)格管制力度不足，這同時(shí)也導(dǎo)致發(fā)改委的倉(cāng)促應(yīng)對(duì)。
中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)牛正乾則表態(tài)，如果發(fā)改委采取的解決辦法是強(qiáng)行降低藥價(jià)，一定會(huì)“誤傷”到醫(yī)藥企業(yè)。
招商證券分析師姚杰表示，藥品價(jià)格的所謂虛高，不可能單純依靠降價(jià)行為來(lái)解決，公立醫(yī)院體制改革才是解決這些癥結(jié)的關(guān)鍵所在。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)關(guān)于藥品的定價(jià)機(jī)制，仍存在一個(gè)各方博弈的過(guò)程，醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)、流通企業(yè)和醫(yī)療單位等各方意見(jiàn)也將匯總到相關(guān)部門(mén)，最終出臺(tái)的辦法仍然存在變數(shù)。此外，藥價(jià)過(guò)高的根源是以藥養(yǎng)醫(yī)的體制，并不是醫(yī)藥企業(yè)拿多了。在該體制沒(méi)有改變之前，藥價(jià)不可能真正降下來(lái)，數(shù)十次的降價(jià)已證明了這一點(diǎn)。 |
